从财报看ChinaJoy：净利率约44%，商业模式正从游戏行业入口转向Z世代线下场景

ChinaJoy母公司汉威2025年会展业务营收1.26亿元、净利润5553万元，净利率约44%。作者分析认为其高利润来自租客结构变化：2025年海外及外资参展占比近43%，2026年参展企业突破902家、外资过半，汽车、科技、潮玩品牌涌入使展位定价从行业内部成本变为跨行业广告竞价；同时米哈游等头部游戏厂商未设展、腾讯网易转向常规特装，客户构成已从游戏行业入口转向Z世代线下场景。