展会并购尽调服务商盘点：德恒、国浩、金杜、锦天城、方达及立信、致同、普华永道、德勤的会展并购案例

旭说会展

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会展人谈项目收购，认准这几家有实战案例的律所、会计师事务所


最近经常有同行找我咨询：手里有展会项目，有人想买，或者自己打算收购别人的成熟展会IP，问我能不能介绍靠谱的律师、会计师。

展会并购，和普通公司收购完全不一样。展会核心资产不是厂房、设备，是展会IP、客户资源、合同、多年积累的参展商和观众数据。很多通用并购的中介，看不懂会展行业的底层逻辑，尽调抓不住重点，很容易留下巨大隐患。

我以前做并购的时候用的是北京君合律师事务所（有证券资质）和天健会计师事务所（有证券资质），做资产评估的时候好像用的开元还是广东联信资产评估？这个我记不清了。当时是做了无形资产评估的。

今天这篇，盘点国内真正做过会展重大并购项目的律所、会计师事务所，附带真实落地案例，包含励展、博华、英富曼（原博闻UBM）这些国际会展巨头在国内的并购项目服务商，给打算谈展会买卖的主办做个参考。

一、有会展并购实战经验的律师事务所

1、德恒律师事务所

标杆案例：云南城投并购成都世纪城新国际会展中心（交易金额近120亿）

当年国内会展行业超级大交易，收购标的包含成都世纪城展馆、环球中心以及配套会展资产。德恒作为主办方法律顾问，全程负责交易架构设计、法律尽职调查、股权交割、国资审批全套法律服务。

优势：熟悉大型会展场馆、会展集团股权并购，国资背景会展项目经验极强。适合体量很大、牵扯国资、展馆资产+展会IP打包收购的项目。

2、国浩律师事务所

会展相关案例：进博会、工博会常年法律顾问，大量文体会展资产并购项目

国浩长期服务国家级大展，熟悉会展项目运营合同、知识产权、展会IP权属问题。服务过大量文化、文体、会展板块的股权收购。

优势：擅长展会IP确权、参展商合同债权债务核查。适合中小型展会IP收购、民营展会项目并购。

3、金杜律师事务所

标杆案例：久事集团文体会展资产重大置换项目；励展博览集团国内多起展会并购跨境法律顾问

国内顶级并购律所，长期服务励展在国内收购展会IP的交易，处理过多起外资会展集团收购本土展会项目，也参与过上海久事集团旗下赛事、会展、文体资产的大型重组交易，处理过大量文体IP资产交易。

优势：跨境会展并购、大型产业基金收购会展项目，交易架构设计能力顶尖。适合海外资本收购国内展会，或者国内企业收购海外会展IP。

4、锦天城律师事务所

大量服务上市公司收购会展、文体、MCN类轻资产IP项目。国内会展上市公司东浩兰生的多个资本运作项目，锦天城都深度参与；同时也是英富曼（博华）国内展会资产收购的国内法律顾问。

优势：民营展会、中小体量展览公司股权收购，在轻资产IP尽调方面经验丰富，很多中型展会并购项目会选择他们。

5、方达律师事务所

标杆案例：英富曼（Informa）收购UBM博闻亚洲业务（包含上海博华）、博华在国内多起细分展会IP收购项目

方达是外资会展巨头在中国并购的常客。当年英富曼收购博闻UBM亚洲会展资产，上海博华这个核心标的就在交易包里面，方达担任境内法律顾问。后续博华在国内收购细分行业展会IP，很多交易也由方达操刀。

优势：外资会展集团收购本土民营展会、中外合资会展主体重组，熟悉外商投资、IP转让、合同承继全套法律风险。

补充一句：很多小律所号称能做并购，但是从来没碰过展会IP收购。展会最大的坑：IP归属、往届客户合同遗留债务、历史退费纠纷、知识产权侵权。普通律师很容易漏掉这些风险。

二、会展并购领域有落地案例的会计师事务所

1、立信会计师事务所

标杆案例：东浩兰生会展集团常年审计机构，参与东浩兰生收购上海它布斯展览项目；励展大中华区多起展会收购财务尽调

东浩兰生是国内A股唯一会展上市公司，多次收购细分行业展会IP，立信全程负责财务尽调、标的审计、盈利预测；同时也长期承接励展收购国内展会项目的财务尽调工作。

会展行业最懂的会计师事务所之一，非常熟悉展会的收入结构：展位费、赞助费、论坛收入，能识别展会财务里面常见的水分，核查预收款、应收款、历史退费风险。不管是大型会展集团并购，还是中小型展会IP买卖，都是行业首选。

2、致同会计师事务所

大量文体、文旅、会展类企业并购财务尽调。擅长轻资产项目估值，展会属于典型轻资产，核心价值是客户资源、品牌IP。很多PE基金收购会展项目，会选用致同做财务尽调；博华部分展会并购项目，致同也参与过财务核查。

适合：私募资本收购展会项目、民营展会买卖，重点评估展会未来持续盈利能力。

3、普华永道（PwC）

标杆案例：英富曼收购UBM博闻亚洲会展业务，普华永道担任交易全球审计与财务尽调；大量海外会展集团中国并购项目

服务过英富曼、CloserStill、励展这类海外会展巨头在中国的并购交易。跨境展会并购首选，收费门槛高，适合大体量跨境交易。

优势：跨境合并报表、外资主体估值、海外母公司层面交易财务统筹。

4、德勤华永会计师事务所

长期服务励展母公司励讯集团RELX的全球业务，励展在国内收购展会标的，不少项目由德勤做财务尽调。擅长外资企业在华轻资产收购，对预收款、展商合同负债这块的核查非常严谨。

三、给想买卖展会项目的主办几句忠告

1、不要随便找只做普通工商案子的本地律师。展会并购最大的坑不是股权，是IP、客户合同、历史纠纷。不懂会展业务的律师，尽调会漏掉大量隐性债务。像励展、英富曼这类外资集团收购展会，首要核查就是历史退费、老合同延续义务，很多普通律所根本想不到。

2、展会收购，财务尽调优先看现金流，不是看账面利润。很多展会账面好看，但预收款一大堆、历史退费纠纷多，会计师必须看得懂会展行业的收入确认规则。立信在这一块优势最明显。

3、分清项目大小：

如果只是中小型民营行业展会IP买卖，优先选锦天城+立信；

如果牵扯展馆资产、国资交易，优先德恒+立信；
如果是外资收购国内展会，或者国内企业收购海外IP，优先金杜/方达+普华永道/德勤。

4、中介只是工具，展会并购核心判断，还是要看展会IP的复购率、展商粘性、观众资源的真实性。律师会计师查风险，但是没办法帮你判断这个展会未来能不能赚钱。

5、还有就是并购的价格。避免过高估值，最后对赌业绩没有实现造成巨大的商誉减值。

最近行业里面展会并购越来越多，不少老主办打算出手手里的成熟项目，也有资本进场收购展会IP。励展、英富曼这些巨头这么多年持续收购，每一笔交易都离不开专业的法律、财务尽调。买卖展会，千万不要只谈价格，忽略尽调。一旦踩坑，一笔交易，能把你前面多年办展赚的钱全部亏进去。

如果你身边朋友正在谈展会收购，可以把这篇转发给他，少踩大坑。

（文中图片仅为示意，如有不妥联系替换）

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